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市場對國內天然氣行業發展的兩點誤區


展望市場對國內天然氣行業發展的兩點誤區。

誤區1:國內天然氣門站價仍會大幅下調?我們認為,國內天然氣門站價格基本沒有太大下降空間。目前國內管道天然氣進口價格較新疆非居民門站價高0.44元/立方米;LNG進口平均價格,考慮0.3元/立方米的氣化費和管輸成本,較上海非居民用氣門站價格貴0.1-0.2元/立方米;其中采購卡塔爾LNG進口價格較上海非居民用氣門站價格貴0.4-0.5元/立方米。考慮到居民門站價格較非居民用氣門站價格便宜0.3元/立方米左右,上游實際進口管道天然氣和LNG的虧損更多(上文提及各類氣價均不含稅)。國內生產方面,新疆和長慶低成本氣田的生產成本約0.5-0.6元/立方米,而普光、涪陵頁巖氣生產成本分別高達1.0和1.7元人民幣/立方米,在原油銷售處于大幅虧損的狀態下,氣價下調的可能性也不大。即使中游管輸費率調整,也僅僅是上游生產商在氣田和管道公司的利潤再分配,門站價格變動的可能性較小。

誤區2:1月份城市燃氣公司消費量增速提升?我們預計1月份大型城市燃氣公司的售氣量增速與去年12月份持平,仍處于10%左右。雖然發改委宏觀經濟運行局數據(圖表2)顯示,去年12月和今年1月國內天然氣的月度消費量增速分別達45%和18%。

但我們認為,國內天然氣儲氣庫容量變化不大的情況下,市場更應該關注統計局和海關總署公布的產量和進出口量得出的表觀消費量數據,1月份天然氣消費量增速的增加,更多地來自北方地區,特別是京津地區天然氣供暖的推動。

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